私募公募化亦喜亦忧,应给与私募合法化地位

时间:2019-11-01 17:15来源:澳门太阳集团备用网址
证券时报记者 李湉湉 自从私募发行一举跨入“10亿俱乐部”、并接着把首募规模“从心所欲”地提高到12亿元后,“很公募、很强大”的惊啧之声一片。对于“私募公募化”的现象,是

  证券时报记者 李湉湉

  

  自从私募发行一举跨入“10亿俱乐部”、并接着把首募规模“从心所欲”地提高到12亿元后,“很公募、很强大”的惊啧之声一片。对于“私募公募化”的现象,是否应该担心?这种担心是“酸葡萄心理”还是真有必要?记者为此采访了多位业内人士。

  记者在采访中发现,业内人士对“私募公募化”的积极之处肯定颇多,担心则主要集中在:“私募公募化”会急剧增加私募的资产管理规模,在私募本来就存在内控监管等“制度短板”的背景下,私募的灰色地带可能大大增加。

史丽 资料图

  有益竞争

  作为首位来自基金界的两会人士,全国政协委员、富国基金管理有限公司副总经理谢卫在接受本报记者专访时表示,基金行业整个行业发展是比较健康的,目前其更为关注《基金法》的修改,尤其是私募基金阳光化以及基金公司股权激励两大问题。谢卫建议,应该给予私募合法地位,同时加强对私募的监管,这更有利于行业的健康运行。

  深圳一家大型基金公司人士说,借助银行渠道后,私募的规模会在短时间内发生数量级变化,并增强和公募竞争时的话语权。“从资产管理行业的发展来看,这样的竞争总是有益的。”更有公募界人士坦言,业界大可不必为私募话语权的增加而忐忑,而是应该以更开放的心态面对后起之秀的竞争。“现在,连新财富最佳研究员排名私募都能投票了,早就不是公募基金的‘家天下’了。”上海一位基金经理认为,通过“公募化”的手段,私募的资产规模会迅速提升,对人才的吸附能力也进一步增强。“这会对公募基金形成人才压力的‘倒逼’,促进公募基金改革激励制度,想办法留住核心人才。 ”

  谢卫表示,私募基金的存在以及公募基金的人才到私募工作这是一个事实,而且私募的规模越来越大,如果长期在轨道之外运行不是一件好事,国外也是同样监管的,关键问题是信息披露,建议今后对《基金法》的修改中让私募基金合法化,对其资本金、人员构成等有明确规定。

  “‘公募化’包含两个方面,一是在公司管理方面的公募化,第二是产品类型的公募化”。深圳一家私募说,“私募公募化如果只是对公司管理和从业人员有适当的约束,这肯定是有益的。因为,公募基金堪称目前国内最透明、规范的行业,而公募基金近年来的迅猛发展也得益于此。 ”

  “如果私募不能合法化而转入地下,对证券监管机关也不合适,对公募也不公平,而合法化后对私募有资本金的要求,有严格的规章制度要求,有内控机制的要求。”谢卫说。他认为,对私募管理团队的透明化要求,是由于公募基金是中国资产管理的先行者,公募的人才熟悉公募风险控制的理念,进入私募工作后会使私募与公募主动融合,公募对私募也是从来不排斥的。

  制度短板

  谢卫表示,在客户结构上,90%以上的公募基金是投资在1000元以上、20000元以下的普通老百姓,但是还有一部分市场空间,比如投资10万元以上、20万元以上的这些客户,私募基金就可以更灵活,创造出一些特殊的产品来适应这部分客户。

  “但是,如果私募公募化让私募没有机会发挥自己的风格、降低私募产品的灵活性,比如限制交易人的换手率、集中持仓比例等,则不利于资产管理行业的多样性和长期发展。”前述私募话锋一转,道出隐忧。

  “在法律给予私募合法化地位后,私募要有信息披露,有操作指引,有与公募同样的风险管理,私募要受到法律约束;私募应吸引公募基金的人才进入,引入职业经理人。比如私募发起人可以做股东,管理团队有多少比例是由公募基金职业经理人来做等等。”谢卫说。

  而对于私募资产管理规模的快速增长,多位业内人士表示出担忧。有券商基金研究员指出,私募是以业绩报酬的收入为主,如果今后私募的规模越来越大,只靠管理费就能“喂饱”,岂非跟公募一样?资产管理规模的增加可能导致私募缺乏追求绝对收益的动力,影响投资者的利益。另一方面,在私募本来就存在内控监管等“制度短板”的背景下,随着规模的膨胀,私募的灰色地带可能大大增加。对于“灰色地带”,有人士解读说,私募的集中持股限制本来就更宽松、操作更隐秘,如果私募手里有钱了,会不会产生出更多的“坐庄”心态,想要操纵股价?

  对于基金公司的股权激励,谢卫也提出,基金行业的稳定性就是人才的稳定性,这个非常重要。基金行业到目前已经锤炼出一批人才队伍,在各种竞争中都发挥了作用,而且不落下风。“基金公司怎样建立一种制度留住人才,这的确是问题,总体来说行业人才的流动性比较高,怎么鼓励大家做好人才稳定的工作很重要,《基金法》修改过程中,大家可能会关注到股权激励的问题。”谢卫坦言。

  对投资人的门槛的变相降低、不同级别的投资人混杂,业内看法多偏谨慎。某私募的看法具有代表性,他认为,私募的不透明机制是私募生存的基础之一,在这种机制下,私募可以比较私密地操作,发挥某种风格到极致,所以,“私密的操作手法”和“投资者的大众化”是不匹配的,通过变相降低门槛来做大规模不利于私募行业的持续发展。

  谢卫表示,股权激励一定要有,行业人才的长远利益一定要超过短期利益,宁可把当前利益化解成长远利益,目前证监会也在关注基金业的股权激励的问题。

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